Companhia mineira integra simultaneamente três índices de sustentabilidade da Bolsa brasileira e se destaca em um grupo de apenas 33 empresas. Reconhecimento evidencia avanços em governança, gestão climática e diversidade, mas também levanta uma questão: como transformar indicadores ESG em resultados concretos para a população?
A Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa) conquistou um reconhecimento inédito para o setor de saneamento brasileiro. Em 4 de novembro de 2026, durante o encontro B3 Valor que Transforma, realizado em São Paulo, a empresa foi destacada como a única companhia de saneamento do país a integrar simultaneamente os três principais índices ESG da Bolsa brasileira.
A chamada Tríade ESG da B3 reúne o Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE B3), o Índice Carbono Eficiente (ICO2 B3) e o Índice de Diversidade (IDIVERSA B3).
Segundo informações divulgadas pela Copasa, apenas 33 das 393 companhias abertas consideradas no levantamento participam simultaneamente das três carteiras em 2026. O grupo representa aproximadamente 8,4% desse universo.
A conquista coloca a empresa mineira ao lado de companhias de diferentes setores da economia que se destacam pela adoção de práticas relacionadas à sustentabilidade, às mudanças climáticas e à diversidade corporativa.
Entretanto, o reconhecimento não está relacionado apenas à execução de projetos ambientais. Ele reflete um processo mais abrangente de gestão de riscos, transparência, governança e divulgação de indicadores.
Para o setor de saneamento, o resultado reforça uma tendência: a gestão ambiental e social deixou de ser somente uma obrigação institucional e passou a ocupar espaço cada vez maior nas estratégias de financiamento e competitividade das empresas.
O que é a Tríade ESG da B3?
A Tríade ESG é formada por três índices de ações que utilizam metodologias diferentes para selecionar companhias listadas na Bolsa.
Embora estejam relacionados à agenda ambiental, social e de governança, os índices não medem exatamente os mesmos aspectos.
1. ISE B3: sustentabilidade integrada ao negócio
Criado em 2005, o Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE B3) reúne empresas selecionadas por seu desempenho em critérios ambientais, sociais e de governança.
A metodologia considera, entre outros aspectos, governança corporativa, mudanças climáticas, gestão ambiental, práticas sociais, integridade e transparência.
A avaliação utiliza informações estruturadas e critérios de seleção definidos pela Bolsa.
Para uma companhia de saneamento, essas dimensões podem ser relacionadas a atividades como proteção de mananciais, eficiência energética, gestão dos impactos do tratamento de esgoto, segurança operacional, integridade dos processos e relacionamento com as comunidades.
A Copasa integra o ISE pelo terceiro ano consecutivo e informou ter avançado 11 posições na edição de 2026.
Segundo a empresa, a evolução esteve associada, entre outros fatores, ao aprimoramento da governança climática, da transparência e da integração de riscos ambientais às decisões corporativas.
2. ICO2 B3: eficiência na gestão das emissões
O Índice Carbono Eficiente (ICO2 B3) avalia empresas considerando a eficiência de suas emissões de gases de efeito estufa em relação à geração de receita, além da qualidade de suas práticas de gestão climática.
Entre os elementos avaliados estão a intensidade de emissões, os instrumentos de governança e a gestão dos riscos relacionados às mudanças climáticas.
A Copasa apresentou um coeficiente de emissões em relação à receita de 0,08532 na avaliação divulgada para 2026.
A companhia também obteve 66 pontos no Score de Gestão de Emissões, superando a média de 61,44 pontos atribuída ao subsetor de água e saneamento.
O resultado indica uma posição favorável nos critérios utilizados pelo índice.
É importante observar que eficiência de carbono não significa necessariamente redução absoluta das emissões. Uma empresa pode melhorar seu indicador de emissões por receita sem apresentar diminuição proporcional de todas as emissões operacionais.
Por isso, o acompanhamento deve considerar simultaneamente emissões absolutas, intensidade de carbono, qualidade dos inventários e resultados efetivos dos projetos de descarbonização.
3. IDIVERSA B3: diversidade na estrutura corporativa
O IDIVERSA B3 utiliza critérios relacionados à diversidade de gênero e raça nas empresas listadas na Bolsa.
A metodologia considera informações divulgadas pelas companhias, incluindo dados relativos aos empregados e à representação nos cargos de liderança.
O índice utiliza um Score de Diversidade, combinado com outros requisitos de elegibilidade, para selecionar os ativos que compõem sua carteira.
A Copasa já havia anunciado, em setembro de 2025, sua entrada nesse indicador.
A presença no IDIVERSA reforça a importância de tratar diversidade e inclusão como componentes da gestão corporativa, com acompanhamento por indicadores e mecanismos de governança.
A combinação dos três índices é justamente o diferencial da conquista da Copasa em 2026.
Por que a Copasa conseguiu esse reconhecimento?
O resultado não surgiu de uma única iniciativa. A trajetória recente da empresa inclui projetos ambientais, mecanismos de governança e medidas de transparência.
Algumas ações ajudam a compreender o posicionamento conquistado.
Pró-Mananciais: R$ 210 milhões em proteção hídrica
Um dos principais exemplos é o Programa Pró-Mananciais, desenvolvido pela Copasa desde 2017.
De acordo com dados apresentados pela companhia durante a São Paulo Climate Week, em agosto de 2026, a iniciativa acumulava aproximadamente R$ 210 milhões em investimentos.
O programa alcançou:
- 347 bacias hidrográficas;
- Cerca de 9,7 milhões de pessoas impactadas;
- Mais de 4.800 propriedades rurais beneficiadas;
- Aproximadamente 44,7 mil km² de abrangência territorial.
Entre as ações executadas estão a recuperação de áreas degradadas, a proteção de nascentes, o cercamento de mananciais, a construção de estruturas de retenção de águas pluviais e a mobilização de comunidades.
A importância desse tipo de investimento vai além dos benefícios ambientais.
A degradação dos mananciais pode aumentar a turbidez da água bruta, elevar o consumo de produtos químicos, comprometer a segurança hídrica e exigir investimentos adicionais em infraestrutura de tratamento.
A proteção das bacias hidrográficas, portanto, pode contribuir para a redução de riscos operacionais e para a sustentabilidade econômica de longo prazo.
Esses efeitos, contudo, precisam ser avaliados por indicadores específicos para que seja possível demonstrar os ganhos efetivamente obtidos.
Redução das emissões nas estações de tratamento de esgoto
Outro projeto relevante envolve a implantação de tecnologias para tratamento do biogás produzido nas estações de tratamento de esgoto (ETEs).
Em dezembro de 2025, a Copasa divulgou um investimento inicial de R$ 1,2 milhão para implantação de sistemas de queima enclausurada de biogás em seis ETEs da Região Metropolitana de Belo Horizonte.
A tecnologia apresenta eficiência superior a 98% na destruição dos gases tratados, segundo as informações divulgadas pela companhia.
O sistema contribui para controlar emissões de metano e reduzir impactos relacionados a odores.
O metano merece atenção especial porque possui elevado potencial de aquecimento global e pode ser gerado em processos anaeróbios de tratamento de esgoto.
É necessário distinguir, entretanto, a eficiência de destruição do gás encaminhado ao equipamento da redução das emissões totais de uma estação. O resultado global depende também da eficiência da captura, de eventuais emissões fugitivas e das condições operacionais.
Esse é um exemplo de como uma intervenção técnica nas ETEs pode se relacionar diretamente com metas climáticas e mecanismos de avaliação ESG.
Governança climática e transparência
A Copasa também informou avanços na sua governança relacionada às mudanças climáticas.
Na divulgação de junho de 2026 sobre sua posição no ISE B3, a empresa destacou a evolução no Carbon Disclosure Project (CDP), iniciativa internacional de divulgação de informações ambientais.
A melhoria foi associada ao fortalecimento dos processos de gestão e ao aprimoramento da prestação de informações ao mercado.
Outro exemplo foi o reconhecimento obtido pela companhia no 27º Prêmio Abrasca, relativo à qualidade de seus relatórios de sustentabilidade.
Segundo a Copasa, o relatório avaliado foi o primeiro da empresa submetido à asseguração externa.
Esse procedimento representa uma etapa importante para aumentar a confiabilidade dos dados e dos indicadores divulgados a investidores, reguladores e sociedade.
A Copasa é a única empresa sustentável do saneamento brasileiro?
Não.
Essa é uma distinção fundamental para compreender o alcance real do reconhecimento.
A Copasa é a única empresa do segmento de água e saneamento a integrar simultaneamente os três índices ESG da B3 em 2026, conforme a divulgação da companhia.
Isso não significa que seja a única empresa de saneamento comprometida com a sustentabilidade, nem que tenha sido considerada a melhor operadora do país em todos os indicadores.
Sabesp e Sanepar também integram a carteira do ISE B3 em 2026, conforme a relação oficial de participantes.
As duas empresas possuem políticas e iniciativas ambientais e de governança que devem ser analisadas de acordo com seus próprios resultados.
Além disso, os índices da B3 consideram companhias abertas e critérios específicos de elegibilidade. Consequentemente, operadoras de saneamento não listadas na Bolsa podem desenvolver programas ambientais e sociais relevantes sem participar dessas carteiras.
A Tríade ESG também não substitui avaliações sobre universalização, qualidade dos serviços, continuidade do abastecimento ou eficiência operacional.
Portanto, a exclusividade da Copasa deve ser interpretada dentro do universo e das metodologias adotadas pela Bolsa.
O reconhecimento acontece após a desestatização da Copasa
O contexto societário também merece atenção.
Em 16 de junho de 2026, a Copasa concluiu seu processo de desestatização, com uma oferta pública de ações que movimentou aproximadamente R$ 8,38 bilhões.
O Grupo Equatorial tornou-se investidor de referência, com participação de 30% no capital da companhia.
Posteriormente, em setembro, a empresa formalizou uma nova estrutura de governança, com Augusto Dantas na diretoria-presidência e Marília Carvalho de Melo na Diretoria de Relações Institucionais e Sustentabilidade.
É importante destacar que o avanço da Copasa em indicadores de sustentabilidade começou antes da desestatização.
A companhia já integrava o ISE B3 e havia anunciado sua participação no IDIVERSA anteriormente.
Assim, não seria correto atribuir a conquista de novembro exclusivamente à mudança de controle societário.
O reconhecimento reflete iniciativas e resultados acumulados ao longo de diferentes períodos de gestão.
E os indicadores operacionais? Como a Copasa está evoluindo?
A inclusão em índices ESG deve ser analisada em conjunto com os resultados operacionais da concessionária.
No segundo trimestre de 2026, a Copasa divulgou indicadores relevantes para essa avaliação.
Entre eles:
- 35% de perdas na distribuição de água, ante 37,6% no mesmo período de 2025;
- R$ 1,5 bilhão em investimentos no primeiro semestre de 2026;
- Receita líquida trimestral próxima de R$ 2 bilhões;
- Crescimento de 1% no volume de água e de 3,6% no volume de esgoto, na comparação anual.
A redução de 2,6 pontos percentuais no indicador de perdas representa uma evolução favorável.
Entretanto, um índice de perdas de 35% também evidencia que permanecem desafios significativos de eficiência hídrica.
Esse contraste é importante.
Uma companhia pode apresentar elevada maturidade nos processos de governança e sustentabilidade e, simultaneamente, enfrentar dificuldades na operação, na redução de perdas e na ampliação dos serviços.
A qualidade da gestão deve ser observada a partir da combinação dessas dimensões.
O que as experiências internacionais ensinam?
A crescente integração entre gestão ambiental, indicadores operacionais e financiamento sustentável também aparece em companhias de saneamento de outros países.
No Reino Unido, a United Utilities, responsável por serviços de água e esgoto no noroeste da Inglaterra, oferece um exemplo.
Em 2026, a empresa divulgou um documento de financiamento sustentável que relaciona projetos elegíveis a indicadores técnicos verificáveis, como redução de vazamentos, emissões operacionais por volume de água tratada, qualidade da água, interrupções no abastecimento e geração de energia renovável.
A empresa também anunciou investimentos em processos avançados de digestão anaeróbia, buscando ampliar o aproveitamento energético do biogás proveniente do tratamento de lodo.
Em Blackburn, um projeto divulgado em março de 2026, estimado em 170 milhões de libras, prevê melhorias tecnológicas com potencial de produzir aproximadamente 127 mil MWh de energia renovável por ano.
O empreendimento ainda estava em fase de planejamento quando foi anunciado.
O aspecto mais importante dessa experiência não é simplesmente o volume do investimento, mas a associação entre uma iniciativa operacional e indicadores capazes de demonstrar seus impactos ambientais e econômicos.
Esse modelo oferece uma referência útil para companhias brasileiras interessadas em estruturar estratégias de financiamento e sustentabilidade vinculadas a resultados mensuráveis.
Como outras companhias de saneamento podem avançar na agenda ESG?
O caso da Copasa demonstra que ações isoladas de preservação ambiental não são suficientes para construir uma estratégia ESG consistente.
É necessário transformar a sustentabilidade em um componente permanente do planejamento empresarial.
Para gestores de companhias de saneamento, cinco caminhos merecem atenção.
1. Integrar indicadores ambientais e operacionais
O acompanhamento das emissões deve estar conectado à operação dos sistemas de água e esgoto.
Entre os indicadores recomendáveis estão consumo específico de energia, emissões por volume tratado, intensidade de carbono, perdas de água e aproveitamento energético do biogás.
2. Transformar projetos ambientais em resultados mensuráveis
A recuperação de mananciais, a eficiência energética e a redução das emissões devem ser acompanhadas por metas, séries históricas, indicadores de custo e avaliação dos resultados.
O objetivo é demonstrar não apenas o investimento realizado, mas os benefícios efetivamente gerados.
3. Ampliar a transparência das informações
Inventários de emissões, relatórios de sustentabilidade, indicadores sociais e dados de governança precisam ter metodologias claras e documentação verificável.
A qualidade das informações é tão importante quanto a existência de programas ambientais.
4. Incorporar ESG às decisões de investimento
Projetos de redução de perdas, modernização de ETEs, automação e eficiência energética podem ser analisados considerando simultaneamente resultados operacionais, financeiros, ambientais e sociais.
Essa abordagem permite identificar iniciativas que contribuem para a sustentabilidade e para a eficiência do negócio.
5. Estabelecer responsabilidades e mecanismos de governança
A agenda ESG exige participação da alta administração, mas também depende da atuação diária das equipes técnicas, comerciais, administrativas e operacionais.
A definição de metas, responsáveis, mecanismos de controle e procedimentos de verificação é indispensável para transformar compromissos institucionais em resultados.
O reconhecimento pode atrair investimentos?
A participação em índices ESG pode ampliar a visibilidade das companhias no mercado financeiro.
Investidores institucionais e fundos que consideram critérios ambientais, sociais e de governança podem utilizar esses indicadores como parte de seus processos de análise e seleção de ativos.
Também pode haver benefícios reputacionais e maior comparabilidade entre companhias.
Entretanto, integrar a Tríade ESG não garante captação de recursos, redução automática das taxas de financiamento ou valorização das ações.
Esses resultados dependem de fatores como risco de crédito, geração de caixa, rentabilidade, endividamento, condições de mercado e desempenho operacional.
O efeito mais consistente da agenda ESG está na possibilidade de fortalecer a gestão de riscos e oferecer informações mais robustas para a tomada de decisão.
Conclusão: sustentabilidade precisa chegar à operação
A conquista da Copasa representa um marco importante para o posicionamento do saneamento brasileiro no mercado de capitais.
Ao integrar simultaneamente ISE B3, ICO2 B3 e IDIVERSA B3, a companhia alcança uma combinação de critérios de sustentabilidade, carbono e diversidade ainda não reproduzida por outra empresa do segmento nas carteiras de 2026.
O reconhecimento demonstra avanços em processos corporativos, governança e transparência.
Mas existe uma mensagem ainda mais relevante para os profissionais do setor.
A sustentabilidade das companhias de saneamento não deve ser medida somente pelos índices que conquistam, mas também pela água que conseguem preservar, pelo esgoto que tratam, pelas emissões que reduzem e pela qualidade dos serviços entregues à população.
A experiência da Copasa reforça que a agenda ESG ganha maior consistência quando deixa de ser apenas uma política institucional e passa a influenciar decisões técnicas, investimentos e resultados operacionais.
Para o setor de saneamento brasileiro, esse talvez seja o principal aprendizado.
Fontes e referências
- Copasa — Comunicações oficiais e notícias da companhia — Divulgação da Tríade ESG, 4 de novembro de 2026.
- B3 — Carteira do Índice de Sustentabilidade Empresarial 2026.
- B3 — Metodologia do Índice Carbono Eficiente.
- B3 — Metodologia do Índice de Diversidade.
- Copasa — Avanço de 11 posições no ISE B3, 25 de junho de 2026.
- Copasa — Programa Pró-Mananciais e São Paulo Climate Week, 7 de agosto de 2026.
- Copasa — Tecnologia de queima enclausurada de biogás, 9 de dezembro de 2025.
- Copasa — Índice de Diversidade da B3, setembro de 2025.
- Copasa — Resultados do segundo trimestre de 2026 (CVM).
- Agência Minas — Conclusão da desestatização, 16 de junho de 2026.
- United Utilities — Sustainable Finance Framework 2026.
- United Utilities — Projeto de geração de energia renovável em Blackburn, 31 de março de 2026.
Reportagem: Saneamento Pro | Publicação: 5 de novembro de 2026.
